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氟化工行业行业深度调研报告

时间:2022-04-25 来源网站:山东香菜财经网

氟化工行业:行业深度调研报告

氟化工行业:行业深度调研报告 更新时间:2011-3-12 10:19:06   调研结论:  2011年以来,伴随着空调需求的超预期增长,R22和R134a价格也创出了新高。我们陆续调研了行业内前四大氟化工生产企业:巨化股份、三爱富、东岳集团、江苏康泰.  我们认为R22价格将不断创出新高,R134a价格年内将保持高位,氟化工公司业绩将再超预期。随着R22价格上涨,相关公司业绩弹性大,依次排序为东岳集团、巨化股份、三爱富。全面推荐氟化工板块。除此以外,R22行业准入标准将于2011年出台,这一政策将成为股价重要催化剂。  推荐逻辑:  R22价格为何会不断创出新高?  1、海外R22产能约30万吨,正在快速关停,这将导致全球产能缺失30%。中国已不再新批R22产能,未来国内再无新增产能出现。2011年R22将存在4万吨的供应缺口,并且缺口将逐年成倍扩大。  2、R22未来将会逐步被新型制冷剂R410替代,但目前R410主要以R22为原料生产,所以R410的更新换代并不会减少对R22的需求。  3、下游家用空调需求或将再超预期。  R134a价格为何年内将保持高位?  1、近来海外部分产能转产和搬迁,导致全球产能在2011年显著下降10%。R134a技术难度较高,国内装置开车不稳,扩产不易。2011年全球将存在1.3万吨供应缺口。2012年初巨化股份3万吨产能投放市场,市场将恢复紧平衡状态。  2、R134a需求主要来自于汽车维修市场和新车市场,维修市场占总体需求50%以上,全球巨大的汽车保有量为R134a提供了稳定增长的需求基础。  3、R134a暂无合适替代品,未来2~3年全球汽车用制冷剂市场仍将以R134a为主导。

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